国泰君安证券：聚焦“硬科技”和国资整合
2024年以来跟着上述政策握住细化落地，上市公司并购重组热度启动回升。本轮并购重组在轨制安排上愈发友好，但在并购方进取有昭彰歪斜，且愈加强调产业链高低游整合，本钱市集办事“硬科技”翻新和发展新质坐褥力是内在逻辑。政策新兴产业的优质国有财富重组，看好受益增强产业链供应链韧性和科技自立自立的半导体和信息时代、航天军工、高端装备、医药生物等政策新兴产业。动力资源和内行办事领域的专科化整合，看好受益增强国度资源动力安全保障智商，栽植重心行业和重要领域中枢竞争力的新老动力、骨干管网和物流口岸等。
华泰证券：何如连续港股近期支持？
善良的小姨子在线观看上周外洋流动性旯旮紧缩使得主被迫外资共同流出港股，不外近期MSCI中国指数vs MSCI新兴市集除中国指数的PBLF折价率仍看护在15%一线，较国庆后水位并无昭彰偏离，指向外洋流动性而非国内内因是近期支持主因。现在三季报境外中资股盈利增速略降，但举座盈利预期财报季内呈持平荡漾，且结构上互联网与高股息板块现在营业利润增速好于此前预期增速。12月前市集迎来“政策空窗期”，历史可比阶段风险溢价常在均值水位荡漾。港股确立仍宜以稳为主，可情愫公用、电信与互联网板块。
中金公司：港股回调后的远景何如？
短期来自外部的扰动在增多，保持严慎，不摒除波动进一步放大。但荡漾样貌仍是基给假定，不消过于悲不雅，国内基本面和政策发力依然是重要。从高频数据看，近期坐褥、耗尽与地产有走弱迹象，仍需更多增量政策提拔。但高杠杆、利率和汇率的“本质敛迹”意味着，增量刺激会有，但过高的期待并不本质。在举座荡漾样貌假定下，“在低迷的左侧逐步布局，在亢奋的右侧适度赚钱”转向结构，似乎是一个灵验的策略。行业上，提议重心理愫行业出清、政策提拔、踏实陈诉三类。
招商证券：大盘、质地立场有望再行转头
现在来看，前期的一系列政策启动赓续弘扬作用，经济企稳回升的态势启动初现。瞻望后市，在前期中小立场占优之后，熟女乱伦网跟着中小立场补涨到位，中小立场不绝进一步占优的概率裁减，四季度过问功绩修正和年底估值切换的阶段、ETF现在依然逐步真切东谈主心、中证A500过问批量建仓期，大盘、质地立场有望在临了两个月再行转头。
申万宏源证券：交往博弈也有其章程
交往博弈主导市集的环境下，市集可能暂时不反馈一些基本面和政策面的变化。但博弈也要尊重章程，更要趁势而为。若牛市逻辑演绎弗成一饱读作气，那现时市集就处于历史低性价比区域。短期市集余温尚存，但跨年阶段考据期到来，市集可能存在支持压力。中期结构保举标的不变：新动力（供给压力松驰程度快）、科创（25年创投市集拐点，一二级联动契机加多）、港股互联网（基本面拐点已诞生的中枢财富）。跨年行情偏弱，踏实本钱市集预期力量再发力，彼时A500可能有逾额收益。
中国星河证券：市集短期健康荡漾，但情愫依旧在
现时A股市集估值处于历史中等水平。一方面，跟着存量政策加速落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选好意思国总统后，好意思国对华政策濒临较大不屈气性。后市A股有望荡漾上行，可重心理愫基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力要求的科技翻新主题，触及大鸿沟斥地更新和耗尽品以旧换新的“两新”主题，并不绝看好避险属性较强的红利板块。
民生证券：立场切换或将出现
A股市集正在从游资立场向常态化转头，国内经济斥地既松开了市集对政策预期的博弈，又有助于市集向基本面本质转头。什物质产仍是优先保举，看好动力（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）、船运（干散造船、油运）。化借干线下，提议情愫金融板块（银行、保障）、建筑；情愫红利财富的转头，如公路、铁路、口岸、电力；买卖要求存在回旋余步且受益于中国企业出海的本钱品，相似值得情愫（机械斥地、通用斥地、专用斥地、运载斥地）。
财通证券：良性支持利于行情再进取
本周市集消化前期行情过热+中小科技拥堵+特朗普偏鹰预期，行情阶段支持，成交额也有所下落。但中期视角看，景气数据缓慢考据+具体政策接连落地，恒久基本面获得灵验撑持，行情有望从情愫市缓慢转向复苏市，不绝上攻。后续节拍可能从风险偏好斥地下小盘抢跑（9-10月），到政策+基本面说明斥地下大盘蓝筹搭台（11-12月），再到后续说明经济和股市进取小盘成长高弹性（来岁）。确立层面，科技、金融是迫切首选，年底情愫大盘蓝筹逾额契机。
中泰证券：短期荡漾亦是布局契机
随同东谈主大常委会未能超预期，A股或有所支持。但洽商到12月政事局会议与中央经济职责会议在即，市集或缓慢酝酿新一轮政策预期，故短期市集荡漾亦是布局契机。本轮大鸿沟化债政策大要灵验缓解处所政府债务压力，进而利好卑劣央国企。其中，应收账款占比拟高的，与处所政府互助密切的行业，如建筑、环保等行业或相对受益。特朗普当选大幅加征关税预期或带来创业板，出口链功绩举座承压。但特朗普当选带来的好意思国制造业发展趋势下，关税对电力斥地，交通运载斥地，以及制造业上游的工程机械，工业母机等行业负面影响或有限。
廉明证券：化债“上半场”，给预期改善一个事理
市集将在短期内达成对外部身分的订价，2025年A股的中枢矛盾仍然是对国内债务周期的粗俗。国际素质标明，预期改善是冲破货币传导骚动的灵验技能，是走出“流动性陷坑”的宏大先行要求。政策赓续呵护下，股市行动稳预期的重要持手，向下支持空间不大，政策上提议保持乐不雅短期来看，市集立场仍将不绝偏向公募重仓股。从中恒久看兼职学生，结构上仍提议按照以下三个标委果立：不绝低位吸筹具备订价权的“安全财富”；需求面向一带全部国度的出海链，并在波动中栽植“科特估”仓位；情愫并购重组主题行情。